Command Palette
Search for a command to run...
La rentabilite mesure l'efficacite avec laquelle une entreprise transforme les ressources en profits. Ces ratios revelent la qualite du business model.
Le ROE mesure combien de benefice une entreprise genere pour chaque euro investi par les actionnaires. C'est le ratio prefere de Warren Buffett.
Un ROE de 15% signifie que pour 100 EUR de fonds propres, l'entreprise genere 15 EUR de benefice net. Les meilleures entreprises maintiennent un ROE eleve sur la duree, pas seulement sur un trimestre.
Formule mathematique
Return on Equity
Guide d'interpretation
Exemple concret
Hermes affiche un ROE de 32%. Pour 100 EUR de capitaux propres, Hermes genere 32 EUR de profit. C'est exceptionnel et reflete une marque a forte valeur ajoutee.
L'effet de levier trompeur
Une entreprise tres endettee peut afficher un ROE eleve simplement parce que ses capitaux propres sont faibles (denominateur petit = ratio gonfle). Croisez toujours le ROE avec le ratio D/E.
Dans Quant Box
Filtrez par ROE dans le Screener et combinez avec le D/E pour trouver les entreprises reellement rentables, pas celles dopees par l'endettement.
Le ROA mesure l'efficacite avec laquelle une entreprise utilise l'ensemble de ses actifs pour generer des benefices. Un ROA de 8% signifie que chaque 100 EUR d'actifs produisent 8 EUR de benefice.
C'est un meilleur indicateur que le ROE pour comparer des entreprises avec des niveaux d'endettement differents, car il neutralise l'effet de levier.
Formule mathematique
Return on Assets
Exemple concret
Banque A : ROE = 12%, ROA = 0.8%. Entreprise tech B : ROE = 18%, ROA = 14%. La banque utilise enormement de levier -- son ROA revele que l'efficacite reelle des actifs est faible.
Variation sectorielle
Le ROA varie enormement entre secteurs. Les banques ont un ROA structurellement bas (< 2%) car leur bilan est immense. Comparez toujours au sein du meme secteur.
La marge operationnelle mesure la rentabilite des operations avant les interets et impots. Elle revele l'efficacite du business model.
La marge nette inclut tout : interets, impots, elements exceptionnels. Elle montre ce qui reste reellement pour les actionnaires. La difference entre les deux peut reveler des problemes caches.
Marges de rentabilite
Exemple concret
LVMH : marge operationnelle 26%, marge nette 18%. L'ecart de 8 points s'explique par l'impot et les frais financiers. Renault : marge operationnelle 6%, marge nette 3%.
Signal d'alerte
Une marge operationnelle elevee avec une marge nette basse est un signal d'alerte : l'entreprise est peut-etre trop endettee. Regardez le ratio interest coverage.
Les ratios de rentabilite n'ont de sens que compares au sein du meme secteur. Une marge nette de 5% est excellente pour un distributeur alimentaire mais mediocre pour un editeur de logiciels.
Les secteurs a forte valeur ajoutee (luxe, tech, pharma) ont structurellement des marges plus elevees que les secteurs a faible marge (grande distribution, transport, construction).
Exemple concret
Carrefour : marge nette 1.5% (bon pour la distribution). Dassault Systemes : marge nette 18% (moyen pour le logiciel). Sans contexte sectoriel, la comparaison est trompeuse.
Regle d'or
Ne comparez jamais les ratios d'une banque avec ceux d'un industriel. Utilisez toujours le filtre sectoriel avant toute analyse.
Dans Quant Box
Le Screener propose des filtres par secteur et industrie. Activez-les systematiquement pour des comparaisons pertinentes.