Command Palette
Search for a command to run...
La diversification est le seul 'free lunch' en finance. Comprendre la correlation est la cle pour construire un portefeuille resilient.
La correlation mesure comment deux actifs evoluent ensemble. Elle va de -1 (parfaitement inverse) a +1 (parfaitement synchrone). Une correlation de 0 signifie aucun lien.
Pour diversifier efficacement, il faut combiner des actifs a faible correlation. En pratique, les correlations ne sont pas stables : elles augmentent en periode de crise -- quand on a le plus besoin de diversification.
Formule mathematique
Coefficient de correlation de Pearson
Resultat entre -1 et +1
Guide d'interpretation
Exemple concret
Actions EU / Actions US : correlation 0.85 (peu de benefice). Actions / Or : correlation 0.05 (excellent diversificateur). Actions / Obligations d'Etat : -0.2 a +0.3 selon les periodes.
Correlations en crise
Ne vous fiez pas aux correlations en temps calme. Testez en periode de stress (2008, 2020, 2022) pour savoir si votre diversification tient quand ca compte.
Dans Quant Box
La matrice de correlations est disponible dans la section Portefeuilles. Visualisez les liens entre vos titres pour identifier les risques de concentration.
La diversification est le seul 'free lunch' en finance (Harry Markowitz). En combinant des actifs qui ne bougent pas de la meme facon, vous reduisez le risque sans sacrifier le rendement.
Un portefeuille de 20-30 titres bien choisis elimine la majorite du risque specifique (lie a une entreprise). Au-dela, les benefices de diversification sont marginaux.
Volatilite vs nombre de titres
Exemple concret
Portefeuille A : 100% LVMH. Rendement +15%, volatilite 28%, MDD -38%. Portefeuille B : 10 titres diversifies. Rendement +12%, volatilite 16%, MDD -22%. Le B a un meilleur ratio rendement/risque.
Diversification reelle
Diversifier ne signifie pas acheter beaucoup de titres au hasard. 10 bancaires et 10 assureurs, ce n'est pas diversifie. Il faut varier les secteurs, les geographies et les facteurs de risque.
HRP est une methode moderne d'allocation qui utilise le clustering hierarchique pour construire un portefeuille diversifie. Contrairement a Markowitz (Mean-Variance), HRP n'inverse pas la matrice de covariance -- ce qui la rend plus stable et robuste.
L'algorithme regrouppe les actifs par similarite, puis alloue le risque de facon paritaire entre les clusters. Le resultat est un portefeuille naturellement diversifie et resilient.
Etapes de l'algorithme HRP
1. Calculer la matrice de correlation
2. Clustering hierarchique (dendrogramme)
3. Quasi-diagonaliser la matrice
4. Allouer recursivement par bisection
(poids inversement proportionnels au risque)
Exemple concret
Avec 20 actions, HRP identifie naturellement 4-5 clusters (tech US, sante EU, financieres, commodities...). Chaque cluster recoit un poids proportionnel a son risque relatif. Le portefeuille resultant a un meilleur MDD que les approches classiques.
Dans Quant Box
HRP est l'une des methodes d'allocation disponibles lors de la creation d'un portefeuille. C'est la methode recommandee pour les portefeuilles de 10+ titres.
Avantage sur Markowitz
Markowitz (Mean-Variance) est instable : de petits changements dans les inputs produisent des allocations radicalement differentes. HRP est plus robuste car elle ne depend pas de l'inversion matricielle.
Il existe deux axes principaux de diversification : par secteur (11 secteurs GICS) et par geographie (Europe, Amerique du Nord, Asie, Emergents).
Les deux approches se combinent. Le PEA impose des contraintes geographiques (75% UE minimum), mais les multinationales francaises realisent la majorite de leur CA hors de France.
Exemple concret
Un portefeuille 100% CAC 40 est concentre sur la France et surpondere en luxe et energie. En ajoutant des titres allemands (industrie), neerlandais (ASML) et nordiques (sante), la diversification s'ameliore tout en restant PEA-eligible.
Diversification implicite
LVMH, TotalEnergies, Sanofi realisent 70-80% de leur CA hors de France. Detenir ces titres diversifie geographiquement meme si tout est au PEA France.